Инфляция в США резко выросла до 3,3%, что является самым большим скачком с 2021 года – но почему биткойн почти не изменился?

Сделать CryptoSlate предпочтительным в Google

Данные за март показали смешанные результаты, но сразу же привели к последствиям. Индексы потребительских цен в США выросли настолько, что Федеральная резервная система оказалась в затруднительном положении, в то время как более мягкий показатель базовой инфляции сохранил надежду на улучшение в следующем месяце, который станет настоящим тестом.

Это напряжение выходит далеко за рамки макроэкономических показателей. Биткойн большую часть 2026 года торговался в зависимости от процентных ставок, ликвидности и стоимости денег. Когда инфляция растет из-за повышения цен на топливо, цепная реакция начинается с заправочных станций, затрагивает доходность облигаций, аппетит к риску, а затем и криптовалюты.

Данные за март показывают, что общий индекс потребительских цен вырос на 3,3% в годовом исчислении, по сравнению с 2,4% в феврале, а месячный индекс потребительских цен составил 0,9%. Базовый индекс потребительских цен вырос на 2,6% в годовом исчислении и на 0,2% в месячном исчислении.

Этот скачок является самым большим за один месяц с марта 2021 года.

Таким образом, мы видим две взаимосвязанные истины. Инфляция выросла, но этот рост по-прежнему выглядит достаточно локализованным, поэтому данные за апрель и май определят, был ли это резкий энергетический шок или начало чего-то более масштабного.

Для биткойна это различие определяет траекторию ликвидности, вероятность снижения процентных ставок и возможности для восстановления роста.

Инфляция в США за последние 5 лет (Источник: Trading Economics)Изменение инфляции в США за последние 5 лет (Источник: Trading Economics)

Инфляция выросла там, где это ощущается домохозяйствами в первую очередь, а биткойн ощущает это на шаг позже

Самый простой способ понять эти данные – начать не с финансов. Цены на бензин в США снова превысили отметку в 4 доллара за галлон в начале апреля, после энергетического шока в марте, вызванного перебоями в районе пролива Ормуз. Оценки ОЭСР уже отражают этот более широкий энергетический шок, при этом инфляция в странах G20 теперь прогнозируется на уровне 4,0% в 2026 году, что на 1,2 процентных пункта выше предыдущего прогноза.

Проще говоря, домохозяйства первыми почувствовали рост цен на топливо, а отчет CPI лишь отразил то, что водители уже знали.

Этот канал передачи информации является тем местом, где в игру вступает криптовалюта. В долгосрочной перспективе биткоин может расти в цене на фоне инфляции, когда рынок сосредоточен на обесценивании фиатных валют, ограниченном количестве и стоимости реальных активов. В этом цикле рынок работает по другому механизму.

Биткоин вел себя больше как рисковый актив, чувствительный к процентным ставкам, о чем недавно сообщало издание CryptoSlate ссылка, после того как пересмотр данных о занятости и более мягкие данные по инфляции вернули внимание рынка к дисконтным ставкам и финансовым условиям.

Высокий показатель CPI, особенно вызванный ростом цен на топливо, затрудняет возможность проведения более мягкой денежно-кредитной политики. Это повышает стоимость ожидания для каждого актива, зависящего от более мягкой политики и более благоприятных условий ликвидности.

В отчете за март эта напряженность усиливается. Общая инфляция оказалась высокой, что негативно сказалось на доходах населения. Базовый показатель остался более умеренным, что оставляет возможность для единовременного шока.

Для рынков следующий вопрос связан с Федеральной резервной системой и следующими данными по инфляции. Для тех, кто владеет биткоином, практическое значение еще проще.

Рост, зависящий от более мягкой денежно-кредитной политики, становится труднее поддерживать, когда инфляция снова растет из-за цен на энергию, транспорт и других факторов, влияющих на все остальное.

Это также объясняет, почему консенсус здесь не дает большого утешения. Проблема заключается не только в уровне, но и в направлении. Инфляция снова ускоряется. Рост был достаточно большим, чтобы оказывать давление на реальную доходность и общую стоимость капитала, даже если экономисты уже готовились к сильному росту.

В публикации CryptoSlate ссылка, посвященной панике из-за цен на нефть, была описана та же динамика, когда биткоин упал в цене, вместо того чтобы стать "тихой гаванью". Рынок рассматривал этот шок как проблему ликвидности, и мартовский отчет CPI предоставляет еще один аргумент в пользу этой интерпретации.

Инфографика, показывающая, как скачок инфляции, вызванный энергетикой, может привести к снижению ликвидности и оказать давление на биткоин из-за более высокого CPI, роста цен на нефть и снижения аппетита к риску на рынке.

Федеральная резервная система уже придерживалась жесткой политики, и этот отчет сохраняет бремя доказательства дезинфляции.

Федеральная резервная система начала апрель с узким путем. В мартском своде экономических прогнозов чиновники повысили прогноз инфляции на 2026 год и по-прежнему указывали среднее значение федеральных фондов на конец года на уровне 3,4%, с инфляцией PCE на уровне 2,7% и базовой инфляцией PCE также на уровне 2,7%.

Прогноз содержал простое сообщение: ожидалось, что инфляция останется выше целевого уровня, а меры по смягчению денежно-кредитной политики будут реализованы медленно, если вообще будут реализованы. Данные по индексу потребительских цен (CPI) за март усиливают эту ситуацию, поскольку они повышают риск того, что энергетические шоки будут поддерживать высокий уровень инфляции достаточно долго, чтобы ужесточить позицию Федеральной резервной системы (ФРС).

Этот риск находится в центре макроэкономической проблемы биткоина. Когда политики обеспокоены тем, что энергетические шоки перейдут на более широкие цены, они не спешат смягчать денежно-кредитную политику. Когда они не спешат смягчать политику, реальные процентные ставки остаются высокими, а порог риска также остается высоким.

В результате биткоину становится сложнее расти при отсутствии поддержки макроэкономического фона. Недавний [анализ стагфляции] от CryptoSlate (https://cryptoslate.com/fed-rate-cut-chance-hits-zero-threatening-stagflation-where-bitcoin-thrives-as-a-hedge-against-long-term-inflation/) уже рассматривал эту дилемму после того, как рынки перешли от ожиданий снижения ставок к рассмотрению гораздо более жесткого курса. Данные CPI за март сохраняют это давление.

Единственным немедленным фактором, который может смягчить ситуацию, является базовая инфляция. Показатели базовой инфляции в 0,2% в месяц и 2,6% в год указывают на то, что шок еще не распространился по всем компонентам инфляционной корзины. Это создает четкое разделение между трудностями, с которыми сталкиваются домохозяйства из-за общей инфляции, и более узким вопросом устойчивости инфляции, который интересует политиков.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, которые влияют на рынок, каждый день в одном кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Федеральная резервная система будет обращать внимание на то, начнут ли услуги, категории, чувствительные к заработной плате, и более широкий комплекс базовой инфляции снова ускоряться. Держатели биткоина должны обращать внимание на ту же причину. Если данные за март окажутся временными, рынок сможет начать обосновывать более мягкие финансовые условия позже в этом году. Если данные за апрель подтвердят эту тенденцию, ситуация снова станет более жесткой.

Именно здесь следующие контрольные точки будут иметь большее значение, чем данные за март. Предстоящие публикации Бюро статистики труда (BLS), следующий отчет о личном потреблении (PCE) и заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) 28-29 апреля определят, является ли это кратковременным энергетическим скачком или началом более широкой проблемы с ценами.

Цены на нефть уже отреагировали на сообщения о прекращении огня и вновь возникшие сомнения в том, действительно ли нарушения судоходства будут устранены. Волатильность цен на нефть, связанная с прекращением огня поддерживает актуальность данных, поскольку каждое изменение цен на сырую нефть влияет на траекторию инфляции, которую пытается оценить ФРС.

На данный момент биткоин остается зависимым от этого процесса.

У биткоина остается один "подушка безопасности", и теперь ему необходимо, чтобы макроэкономическое давление быстро снизилось.

![Иллюстрация, изображающая биткоин, оказавшийся между макроэкономическими факторами и поддержкой институциональных ETF, показывающая инфляцию, давление цен на энергию и разделенные пути восходящего и нисходящего трендов.] Иллюстрация, изображающая биткоин, оказавшийся между макроэкономическими факторами и поддержкой институциональных ETF, показывающая инфляцию, давление цен на энергию и разделенные пути восходящего и нисходящего трендов.

Биткоин начал апрель в лучшем состоянии, чем предполагал первый квартал. На странице цен на биткоин на CryptoSlate (https://cryptoslate.com/coins/Bitcoin/), после публикации данных об инфляции, BTC торговался около 72 100 долларов, что на 1% выше за 24 часа, на 7% выше за 7 дней и на 4% выше за 30 дней, при этом оставаясь на 43% ниже своего исторического максимума, достигнутого в октябре 2025 года, в 126 198 долларов.

Этот профиль говорит сам за себя. Биткоин стабилизировался, хотя восстановление все еще оставляет мало места для поглощения очередного макроэкономического фактора без внешней помощи.

Основная поддержка исходит от институционального спроса, который вернулся после сложного периода для потоков ETF. CryptoSlate сообщила об оттоке примерно 3,8 миллиарда долларов из спотовых ETF на биткоин за пять недель, а затем зафиксировала обратный процесс, когда покупатели снова начали инвестировать в регулируемые инструменты.

Этот сдвиг имеет большое значение, потому что структура рынка биткоина теперь в значительной степени зависит от регулируемых потоков капитала и в меньшей степени от чисто спекулятивных операций в сфере криптовалют. Когда канал ETF открыт, биткоин может лучше справляться с макроэкономическими потрясениями. Когда этот канал сужается, каждый шок инфляции оказывает более сильное воздействие.

Таким образом, биткоин находится в узком, но понятном диапазоне. Восходящий тренд начинается со снижения давления на цены на энергию, стабилизации общей инфляции и поддержания базовой инфляции на достаточно низком уровне, чтобы рынки могли восстановить уверенность в будущих мерах денежно-кредитной политики.

Нисходящий тренд начинается с дальнейшего роста цен на топливо, что влияет на транспорт, услуги и инфляционные ожидания, поддерживая высокие процентные ставки и вынуждая рискованные активы функционировать в условиях более жестких финансовых условий в течение более длительного периода. CryptoSlate в своей аналитике нефти описала аналогичную структуру несколько недель назад, когда цены на нефть, превышающие прогнозы центральных банков, повысили планку для любого немедленного восстановления биткоина.

Сейчас ключевой вопрос заключается в результате. Данные CPI за март уже показали рынку, что инфляция выросла. Следующий вопрос заключается в том, останется ли этот скачок достаточно локализованным, чтобы сойти на нет, или продолжит распространяться по всей экономике.

Для биткоина это различие определяет, станет ли апрель месяцем перезагрузки, который восстановит путь к более мягкой денежно-кредитной политике, или же это будет еще одно напоминание о том, что этот актив по-прежнему зависит от стоимости капитала и макроэкономических данных.

Следующие данные об инфляции, ценах на нефть и заявлениях Федеральной резервной системы определят, какой путь получит преимущество.

Обзор цен

Bitcoin#1

BTCLive Data

$72,913.82+1.49% изменение за 24 часа

1H-0.15%24H+1.49%7D+8.99%

30D+3.09%60D+4.02%90D-19.37%

Bitcoin +1.49% за последние 24 часа и в настоящее время занимает 1-е место по рыночной капитализации.

Рыночная капитализация $1.46T

Объем (за 24 часа) $38.94B+9.78%

Общее предложение20.01M

Дильгированная рыночная капитализация $1.53T

Официальные ресурсы

bitcoin.org Whitepaper

Просмотр полной информации о Bitcoin

Больше информации о рынке Bitcoin: предложение, дата запуска, объем и контекст ценового цикла.

Общее предложение20.01M

Максимальное предложение21M

Дата запуска3 января 2009 г.

Изменение объема+9.78% за 24 часа

От исторического максимума-42.22% $126,198.07 (6 октября 2025 г.)

От исторического минимума+149.9M% $0.05 (14 июля 2010 г.)

Обзор рынка криптовалют

Текущая ситуация на рынке

В настоящее время общая стоимость рынка криптовалют составляет $2.47T при объеме торгов в $102B за 24 часа. Доля Bitcoin составляет 59.12%. Изучите рынок

Общая рыночная капитализация$2.47T

Объем торгов за 24 часа$102B

Доля Bitcoin59.12%

Упомянуто в этой статье

Bitcoin

Опубликовано в

Bitcoin Рекомендовано Аналитика Рынок Макроэкономика

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

BitcoinПоследние новостиМакроэкономикаГлавная категорияPRsNewswire

Отказ от ответственности

Мнения авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Кроме того, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности.