Как компания, связанная с Трампом, WLFI, создала модель кредитования, при которой кредиторы платят за возможные убытки.

MakeCryptoSlatepreferred on

Пользователи рынка Money Market Dolomite находятся в зоне риска невозврата кредитов, поскольку токен WLFI используется в качестве обеспечения в рамках инициативы WLFI Markets.

Согласно описанию самой компании World Liberty, WLFI Markets является лишь интерфейсом, в то время как смарт-контракты Dolomite управляют логикой кредитования, правилами обеспечения и ликвидацией.

Эта модель объясняет, как компания, связанная с Трампом, могла запустить брендированный кредитный рынок, используя WLFI в качестве обеспечения с самого начала, и почему ответственность становится размытой, как только внешние кредиторы начинают задаваться вопросом, кто одобрил эту структуру и кто несет убытки, если она рухнет.

Катализатором послужил крупный кредит, обеспеченный токенами WLFI, о котором недавно сообщалось, что его сумма составляет десятки миллионов, что привело к тому, что использование пула USD1 превысило 100%, и ставки для поставщиков резко выросли.

В документации Dolomite говорится, что рискованное обеспечение может подвергнуть протокол риску невозврата кредитов, и описываются "испарения" – состояние, когда ликвидация исчерпывает обеспечение, при этом долг сохраняется и распространяется на поставщиков ликвидности.

Компания World Liberty построила свой кредитный продукт на основе протокола Dolomite, как указано в ее материалах, выпущенных в январе 2025 года, которые включали WLFI, ETH, cbBTC, USDC и USDT в качестве поддерживаемых активов обеспечения и позиционировали продукт как способ расширения полезности USD1.

Компания WLFI приобрела готовый кредитный механизм, что позволило быстро запустить продукт и обеспечило немедленную полезность для собственных токенов, в то время как компания Dolomite отвечала за наиболее уязвимый к сбоям уровень.

В обзоре WLFI отмечается, что интерфейс не хранит активы, не выдает кредиты и не контролирует поведение протокола. Все операции по предоставлению ликвидности, заимствованию, погашению, выводу и ликвидации выполняются через смарт-контракты Dolomite.

В ее условиях говорится, что пользователи совершают транзакции непосредственно с WLFI Markets через Dolomite и несут ответственность за оценку рисков, связанных с взаимодействием с этим брендом.

Эта ответственность лежит на бренде, а риск – на движке, и такая архитектура была предусмотрена с самого начала.

FunctionWLFI / World Liberty sideDolomite side User-facing role Branded product and interface, представленные как WLFI Markets Core contribution Brand, distribution, token ecosystem, front-end access Lending engine, market architecture, execution layer What users interact with WLFI Markets interface Dolomite smart contracts, лежащие в основе интерфейса Lending mechanics Заявляет, что сама не хранит активы и не выполняет логику кредитования. Handles supply, borrow, repay, withdraw, and liquidation functions (Обрабатывает функции предоставления, заимствования, погашения, вывода и ликвидации). Collateral rules (Правила обеспечения) Presents supported assets through the WLFI Markets product (Представляет поддерживаемые активы через продукт WLFI Markets). Sets and enforces collateralization and risk parameters (Устанавливает и применяет параметры обеспечения и риска). Liquidations (Ликвидации) Disclaims control over protocol behavior (Отказывается от ответственности за поведение протокола). Runs the liquidation engine and related protocol logic (Запускает механизм ликвидации и связанную с ним логику протокола). Economics (Экономика) Receives integration and marketing fees from Dolomite (Получает интеграционные и маркетинговые сборы от Dolomite). Receives protocol activity, liquidity, and market usage (Получает информацию о деятельности протокола, ликвидности и использовании рынка). Liability posture (Позиция в отношении ответственности) Says it is “only an interface” and users must assess third-party protocol risk (Заявляет, что является "только интерфейсом", и пользователи должны оценивать риски, связанные с сторонними протоколами). Can point to decentralized protocol design and user participation in the market (Может ссылаться на децентрализованный дизайн протокола и участие пользователей на рынке). Why it matters (Почему это важно) Captures branding and ecosystem upside (Обеспечивает преимущества брендинга и экосистемы). Carries the core risk-engine role underneath (Выполняет основную роль "движка управления рисками"). Bottom-line takeaway (Ключевой вывод) WLFI предоставила бренд и полезность токена. Dolomite предоставила инфраструктуру для управления балансом и управления рисками.

Фронтенд и бэкенд

Отказ от ответственности WLFI устанавливает ее право на получение интеграционных и маркетинговых сборов от Dolomite. В отчетах отмечалось, что семья президента Дональда Трампа владела правами на 75% чистой выручки от продаж токенов и 60% чистой выручки от операций.

К моменту того, как инсайдеры получили свою долю, расчеты показали, что около 5% от собранных на данный момент 550 миллионов долларов останется у предприятия для создания платформы.

Решение о залоге было принято на основе голосования и задокументировано в материалах по управлению Dolomite. Фреймворк денежного рынка для листинга активов требует оракулов, ликвидности на децентрализованных биржах (DEX), исторической волатильности, концентрации держателей, механизмов погашения во время ликвидации и того, предоставляет ли протокол или DAO первоначальную ликвидность.

На странице с концепциями WLFI говорится, что параметры риска устанавливаются управлением Dolomite и могут меняться со временем, в то время как документация по управлению Dolomite подтверждает, что листинг активов и обновления параметров могут быть обработаны через процессы DAO или операторами для целей управления.

Публичные материалы показывают, что конфигурация WLFI была приемлемой, но лица, принимающие решения, не были названы.

Предупреждение было публичным

Документация по управлению рисками Dolomite четко описывает меры защиты, которые она может применять к рискованным активам: лимиты на предложение, режимы работы только с обеспечением, режимы работы только на заем и строгие конфигурации долга.

В тех же документах предупреждается, что допуск рискованных активов в качестве обеспечения может подвергнуть протокол невозвратным долгам в случае обвала цен.

WLFI была запущена в качестве поддерживаемого обеспечения на основной сети Ethereum в первый же день, что поставило вопрос о том, что определяло решение о конкретной конфигурации WLFI, если механизмы защиты существовали.

Репозиторий административных транзакций компании Dolomite показывает, что лимиты рынка для WLFI неоднократно увеличивались от 635 миллионов до 900 миллионов, затем до 2 миллиардов, а затем до 5,1 миллиарда WLFI.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут, более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

В оптимистичном сценарии структура сохраняется и создает более совершенную архитектуру. Параметры становятся более строгими, становится виден процесс принятия решений о том, кто что одобрил, ограничения на предложение или строгие режимы долговой нагрузки ограничивают специфическую для WLFI подверженность риску, а разделение ответственности становится признанной особенностью.

Фреймворк компании Dolomite уже включает в себя все эти инструменты.

Репозиторий административных транзакций компании Dolomite показывает, что лимит предложения WLFI был увеличен четыре раза, от 635 миллионов до 5,1 миллиарда токенов.

В пессимистичном сценарии стимулы к росту продолжают опережать механизмы защиты. WLFI продолжает извлекать выгоду из полезности токена, распространения бренда и экономических преимуществ интеграции, а Dolomite берет на себя роль жесткого механизма управления рисками.

В следующий раз, когда использование резко возрастет, у каждой стороны будет готовый сценарий: WLFI ссылается на язык, описывающий только интерфейс, Dolomite ссылается на децентрализованный протокол, а кредиторы покрывают разрыв между этими заявлениями.

Этот результат соответствует текущей структуре комиссий, языку, описывающему риски для пользователей, в обеих документах, и публичным записям, которые не указывают конкретного человека, одобрившего конфигурацию обеспечения WLFI.

Пробел в ответственности

Эксперты по этике указали на риски конфликта интересов, связанные с World Liberty, поскольку Трамп курирует политику США в области криптовалют, демократические законодатели запрашивают документы, связанные с потенциальными конфликтами, а USD1 фигурирует в инвестиции в Binance объемом 2 миллиарда долларов, связанной с Абу-Даби Binance инвестиции.

Уровень "Super Nodes", требующий от пользователей блокировки эквивалента 5 миллионов долларов в WLFI для доступа к команде протокола, добавляет элемент привилегированного доступа. Эти детали повышают порог управления для любого предприятия, работающего на этом уровне политической близости.

В служебной записке Федеральной резервной системы, опубликованной 8 апреля, сообщается, что совокупная рыночная капитализация стейблкоинов достигла примерно 317 миллиардов долларов по состоянию на 6 апреля, и в ней были выявлены три конкретные уязвимости: более сложные цепочки посредничества, большая вертикальная интеграция и большая непрозрачность относительно источника стресса.

Структура WLFI/Dolomite соответствует каждому из этих критериев, предоставляя фирменный интерфейс, инфраструктуру кредитования от сторонних организаций, токенизированные стимулы, сосредоточенные на интерфейсе, и пулы стейблкоинов.

Криптовалютные финансовые решения, предоставляемые по модели "white-label", могут масштабировать распространение быстрее, чем масштабируют подотчетность, и, согласно концепции Федеральной резервной системы, именно этот разрыв является местом усиления стресса.

Внешние кредиторы предоставляли USD1 и USDC в общие пулы, в то время как WLFI предоставляла бренд, собирала комиссии и отказывалась от ответственности за работу протокола в соответствии со своими условиями. Dolomite предоставляла механизм управления рисками и, согласно своей документации, предупреждала, что рискованная залоговая база может привести к невозвратным долгам.

Ответственность за то, соответствовала ли WLFI этому стандарту, была намеренно размыта. Если в конечном итоге возникнет дефицит, каждая сторона имеет документальное основание, чтобы переложить вину на другую, в то время как кредиторы несут любые убытки, оставшиеся после этих отказов.

Упомянуто в этой статье.

World Liberty Financial World Liberty Financial USD USDC Ethereum Tether World Liberty Financial Binance Donald Trump

Опубликовано в

DeFi Долги

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы углубиться в тему или получить более широкий контекст.

DeFi Главная категория PRs Newswire

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая из информации, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционная консультация, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Кроме того, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности.