Bitcoin miner fees are close to zero as cost to mine nears $80,000 with difficulty about to drop 5%
Комиссии майнеров Bitcoin близки к нулю, при этом стоимость майнинга приближается к 80 000 долларов, а сложность, вероятно, снизится на 5%.
Сделать CryptoSlate предпочтительным в Google
Майнинг Bitcoin по-прежнему поддерживается субсидией, а не спросом.
Это более важный аспект, который следует учитывать, когда мы приближаемся к следующему периоду корректировки сложности Bitcoin, который, по оценкам CoinWarz, начнется 18 апреля 2026 года, при этом сложность, вероятно, снизится с 138,97 триллионов до 132,14 триллионов, что составляет снижение на 4,91%.
График имеет меньшее значение, чем структура, лежащая в его основе. YCharts, используя данные Blockchain.com, показал, что ежедневные комиссии за транзакции в Bitcoin составили 2,443 BTC 8 апреля, что на 69% ниже, чем год назад.
При фиксированной субсидии в размере 3,125 BTC и примерно 144 блоках в день, комиссии по-прежнему вносят лишь незначительную часть дохода майнеров в BTC.
Это оставляет следующие несколько недель, определяемые более узким и полезным вопросом: если комиссии останутся на низком уровне, что фактически определяет выживаемость майнеров?
Ответ начинается со структуры доходов, затем переходит к структуре затрат и, наконец, к структуре адаптации. Доход по-прежнему в подавляющей степени зависит от субсидии и цены Bitcoin.
Инфографика, показывающая трехступенчатую иерархию выживания майнеров Bitcoin, с лидерами с низкими затратами на вершине и находящимися в зоне риска операторами внизу, а также ключевые показатели для производственных затрат, политики управления активами, эффективности парка оборудования, доступа к энергии и гибкости управления активами.
Затраты по-прежнему зависят от электроэнергии, эффективности парка оборудования, долгов и политики управления активами. Адаптация зависит от того, насколько гибким является оператор, когда самостоятельный майнинг больше не обеспечивает достаточную отдачу от инвестиций в электроэнергию и инфраструктуру.
Роль предстоящей корректировки сложности является второстепенной. Более низкий целевой уровень сложности может облегчить давление на операторов, повысив производительность на единицу вычислительной мощности, когда цена и комиссии остаются стабильными. В текущей ситуации это различие определяет всю операционную карту для майнеров.
Субсидия поддерживает структуру доходов, в то время как комиссии остаются на низком уровне.
Майнеры биткоина получают доход из двух источников: субсидии и комиссии. Субсидия – это вознаграждение, предусмотренное протоколом за каждый добытый блок. Комиссии – это дополнительная сумма, которую пользователи платят за подтверждение своих транзакций.
В условиях высокой активности в сети комиссионные сборы становятся значимым источником дохода для майнеров. В периоды низкой активности они становятся незначительными, и майнеры в большей степени зависят от рыночной цены биткоина.
В настоящее время ситуация именно такая. Недавний анализ с сайта mempool.space показал, что транзакции разного приоритета стоят около 1 сатоши за байт. Сайт YCharts сообщает, что средняя комиссия за транзакцию биткоина 8 апреля составила 0,3335 доллара, что на 80,53% ниже, чем год назад. Сеть продолжает функционировать, блоки продолжают добываться, и пользователи по-прежнему получают доступ к блочному пространству по низкой цене.
Для майнеров это означает, что комиссионные сборы оказывают лишь незначительную поддержку. 10 апреля цена биткоина составляет около 71 800 долларов, что на 7,4% выше за последние семь дней и на 3,1% выше за последние 30 дней. Это положительно влияет на ситуацию, хотя в основном за счет стоимости субсидии, а не за счет увеличения спроса на блочное пространство со стороны пользователей.
Масштаб этого дисбаланса достаточно велик, чтобы определить текущую ситуацию. Биткоин продолжает генерировать около 144 блоков в день. При вознаграждении в 3,125 BTC за блок это означает, что ежедневно создается около 450 BTC в виде новых субсидий. В то время как общая сумма комиссий 8 апреля составила 2,443 BTC, что составляет примерно половину процента от дохода майнеров, выраженного в BTC.
Поэтому главный вопрос сейчас заключается в том, что поддерживает майнеров, когда комиссионные сборы практически не помогают. Следующий переход к другому уровню сложности также важен, но его нужно рассматривать в правильном контексте.
Снижение сложности добычи может улучшить экономическую ситуацию для майнеров, поскольку им требуется меньше вычислительной мощности для нахождения блока. Это может облегчить ситуацию. Выживаемость майнеров в ближайшие недели в основном будет зависеть от цены, эффективности, стоимости электроэнергии, долгов и финансовой дисциплины. Стоимость электроэнергии, качество оборудования, долговая нагрузка и финансовая политика определяют, кто окажется в наиболее уязвимом положении.
Когда доход сводится к субсидии плюс цене, структура затрат становится более понятной. Выживаемость майнеров зависит от того, кто может производить биткоины по такой цене, которая все еще оставляет место для операционной прибыли.
Всё это сводится к цене электроэнергии, эффективности оборудования, стоимости размещения, уровню долга в балансе и тому, обладает ли руководство достаточной финансовой гибкостью, чтобы избежать продаж в неблагоприятных условиях.
CoinShares предоставляет наиболее четкую внешнюю систему координат для этой иерархии. В своем отчете о майнинге за 1 квартал 2026 года CoinShares сообщила, что 4 квартал 2025 года был самым сложным для майнеров со времени халвинга 2024 года, и оценила среднюю стоимость производства для публичных майнеров в 79 995 долларов США за 1 BTC в 4 квартале 2025 года.
Эта цифра дает четкое представление о том, насколько узким стал разрыв между компаниями, представленными на бирже. CoinShares также заявила, что любой майнер, использующий оборудование S19 XP и потребляющий 6 центов за киловатт-час или больше, теряет деньги при цене в 30 долларов США за PH/день.
Это помогает сформировать гораздо более четкую трехступенчатую иерархию.
Первый уровень состоит из компаний с низкими затратами, современным оборудованием, выгодными условиями размещения или собственной генерацией электроэнергии, а также с балансом, который может выдержать волатильность без немедленной принудительной продажи.
Эти майнеры все еще испытывают давление на рынке с низкими комиссиями, хотя у них достаточно эффективности и финансовой гибкости, чтобы пережить этот период. Их проблема – снижение маржи, а не немедленная угроза банкротства.
Второй уровень – это дисциплинированные компании среднего уровня. Эти компании могут оставаться жизнеспособными, хотя и с более строгим управлением финансами, более избирательным развертыванием, более медленным расширением и более жестким контролем над капитальными затратами.
Они могут выжить в ближайшие несколько недель, если цена Bitcoin останется стабильной и если снижение сложности будет соответствовать текущим ожиданиям. У них все еще гораздо меньше возможностей для ошибок, чем у компаний первого уровня, поскольку уровень комиссий оказывает очень небольшую поддержку.
Третий уровень – это место, где возникает реальное напряжение. Это компании с более высокими затратами, использующие устаревшее оборудование, майнеры с менее выгодной экономией электроэнергии и компании с финансовой структурой, которая не дает им много времени.
Эта группа оказывается в сложной ситуации первой, поскольку низкие комиссии устраняют единственный источник дохода, который мог бы смягчить трудный квартал. Для них вопрос часто заключается не в росте, а в сокращении издержек, оценке каждого объекта, отключении оборудования, срочных продажах активов и в том, заслуживает ли какая-либо часть оборудования дальнейших инвестиций.
CryptoSlate Daily Brief
Ежедневные сигналы, без лишнего шума.
Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.
Краткий обзор за 5 минут, 100 000+ читателей.
Адрес электронной почты
Получить обзор
Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.
Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.
Вы подписались. Добро пожаловать на борт.
Это точка операционного рычага, которую часто упускают из виду в обсуждениях майнинга. Цена по-прежнему имеет значение, хотя и в основном как входной параметр для хешрейта и рентабельности. CoinShares оценила, что хешрейт может вырасти до примерно 37 долларов США за PH/день, если биткоин восстановится до 100 000 долларов США, и до примерно 59 долларов США за PH/день, если он снова достигнет 126 000 долларов США.
Эти диапазоны показывают, насколько быстро могут улучшиться условия, когда цена значительно меняется. Они также показывают, почему текущая ситуация все еще ощущается как напряженная. Биткоин стабилизировался, но остается значительно ниже уровней, которые обеспечили бы более широкое спокойствие в сфере майнинга.
Это делает политику управления активами более важным фактором, чем обычно. Операторы с более сильными активами могут пережить периоды низких комиссий и умеренного хешрейта.
Операторам с меньшей гибкостью приходится раньше решать, продавать ли BTC, сокращать ли капитальные затраты, выводить из эксплуатации старое оборудование или отказываться от работы на менее выгодных площадках. На рынке, где субсидия выполняет почти всю работу, управление активами становится частью производственной модели.
Сокращение добычи, оптимизация парка оборудования и переход к искусственному интеллекту определяют стратегию адаптации к следующему периоду изменений.
Когда доходы остаются низкими, а затраты растут, возникает следующий вопрос: как майнеры адаптируются? Что майнеры делают, когда обычный майнинг биткоина перестает обеспечивать достаточный операционный рычаг?
Первая адаптация – это сокращение добычи. Операторы отключают оборудование с более высокими затратами, снижают присутствие на менее выгодных площадках и сохраняют денежные средства, ожидая лучших цен или более благоприятного уровня сложности.
Второй этап – это оптимизация парка оборудования. Инвестиции направляются в наиболее эффективное оборудование и наиболее производительные площадки, в то время как более старое оборудование остается в эксплуатации только в том случае, если оно может покрывать затраты на электроэнергию и хостинг.
Третий этап – это стратегическая диверсификация, когда майнеры начинают смотреть за пределы самого майнинга биткоина и задаются вопросом, какой доход могут принести их активы электроэнергии, земли, охлаждения и центров обработки данных на смежных рынках.
В своем отчете CoinShares сообщила, что публичные компании, занимающиеся майнингом, объявили о совокупных контрактах в области искусственного интеллекта и HPC на сумму более 70 миллиардов долларов США и могут получать до 70% доходов от искусственного интеллекта к концу года, по сравнению с примерно 30% в настоящее время.
Этот прогноз много говорит о том, как майнеры оценивают свои варианты. Сайт с достаточным доступом к электроэнергии и потенциалом для размещения вычислительных центров может получить больше прибыли от другой задачи, чем от майнинга биткойнов в условиях низких комиссий.
Низкие комиссии также снижают относительную привлекательность майнинга по сравнению с другими ресурсоемкими бизнесами, конкурирующими за ту же инфраструктуру. Майнеру не требуется идеологическая убежденность, чтобы принять такое решение.
Следующий период корректировки сложности все еще предоставляет рынку четкий краткосрочный тест. CoinWarz прогнозирует следующую корректировку сложности на 18 апреля, при этом ожидаемое значение будет ниже и составит 132,14 триллиона. Если эта корректировка будет соответствовать ожиданиям, майнеры получат некоторое незначительное улучшение экономической эффективности. Более важный вопрос заключается в следующем: произойдут ли какие-либо реальные изменения в системе комиссий?
Для значительного улучшения потребуется более высокая цена биткойна, заметный рост комиссий или и то, и другое. Без восстановления комиссий, более низкий уровень сложности все равно будет вынуждать майнеров полагаться на субсидии и цену.
В ближайшие несколько недель победителями, вероятно, будут майнеры с эффективными фермами, лучшей экономией электроэнергии, более сильным контролем над финансами и достаточной стратегической гибкостью для перенаправления мощностей туда, где это принесет наибольшую отдачу.
Проигравшими, вероятно, будут майнеры, которым требуется поддержка комиссий для компенсации устаревшего оборудования, высоких затрат на электроэнергию или нестабильной финансовой ситуации.
Майнинг биткойнов по-прежнему производит блоки в соответствии с графиком, и следующая корректировка сложности может принести операторам некоторое облегчение.
Основная проблема остается прежней. Спрос на пространство в блоках вносит очень небольшой вклад, и выживание майнеров определяется тем, кто сможет выдержать условия низких комиссий достаточно долго, чтобы либо цена, либо комиссии, или и то, и другое, улучшились.
Упомянуто в этой статье:
Опубликовано в:
Bitcoin Главное Майнинг Рынок Медвежий рынок Прибыль
Контекст
Связанные материалы
Переключите категории, чтобы углубиться в тему или получить более широкий контекст.
BitcoinПоследние новостиМайнингГлавная категорияПресс-релизы
Отказ от ответственности
Мнения наших авторов являются исключительно их личными и не отражают позицию CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционная консультация, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами следует рассматривать как деятельность, связанную с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отрицаниями ответственности.