Компания Trump’s World Liberty Financial одолжила 75 миллионов долларов под залог низколиквидных токенов WLFI, ожидается сброс 16 миллиардов токенов.

Предпочитаете CryptoSlate на Google (открывается в новой вкладке)

World Liberty Financial, децентрализованный финансовый проект, соучредителем которого является семья Трампа, спешно готовится к выпуску крупной партии своих токенов WLFI после почти двух лет хранения.

Ожидается, что выпуск затронет часть оставшихся 80% токенов, выделенных публичным инвесторам в проект. По данным Tokenomist data, это составляет более 16 миллиардов токенов WLFI, что оценивается в 1,28 миллиарда долларов.

Разблокировка токенов WLFI (Источник: Tokenomist)

Хотя руководство проекта представляет этот шаг как долгожданную награду для ранних инвесторов, криптоаналитики и частные инвесторы обвиняют команду в использовании этого выпуска как прикрытие для отвлечения внимания от растущего кризиса ликвидности и сомнительной практики кредитования в блокчейне.

Решение о выпуске оставшихся 80% токенов, выделенных инвесторам, было принято всего через несколько дней после того, как ранние инвесторы подали иски против протокола.

Это также происходит в то время, когда проект подвергается пристальному вниманию из-за огромной, высококонцентрированной кредитной позиции на децентрализованной платформе кредитования Dolomite. Как сообщалось ранее CryptoSlate, эта позиция фактически заблокировала миллионы долларов депозитов частных лиц.

В течение нескольких месяцев World Liberty Financial занималась непрерывным извлечением ценности, используя свой собственный, крайне низколиквидный токен управления в качестве залога для получения десятков миллионов долларов в стабильных монетах.

Согласно данным блокчейна, проанализированным несколькими независимыми исследователями, стабильность этого долга во многом зависит от единого, контролируемого инсайдерами казначейства.

Понимание "ловушки" долга WLFI на Dolomite

Центром споров является то, как World Liberty Financial управляет своим казначейством через Dolomite, децентрализованный протокол кредитования. Соучредитель Dolomite, Кори Каплан, одновременно является техническим консультантом World Liberty Financial.

Согласно данным, полученным в результате отслеживания транзакций в блокчейне от Arkham Intelligence и независимых исследователей DeFi, команда WLFI разместила более 3 миллиардов токенов WLFI, номинальная стоимость которых составляет примерно 300 миллионов долларов, в платформе Dolomite.

Используя этот огромный объем собственных токенов в качестве залога, команда взяла в долг, по оценкам, 75 миллионов долларов в стабильных монетах, включая собственные USD1 и USDC компании Circle.

Транзакции команды WLFI на платформе Dolomite (Источник: Arkham Intelligence)

Эта стратегия фактически истощила платформу Dolomite. WLFI сейчас занимает первое место в списке активов, предоставленных на платформе, и составляет более 50% от общего объема заблокированных средств (TVL) протокола.

Однако основная проблема заключается в пуле кредитования USD1 на платформе Dolomite. В настоящее время в пуле USD1 находится 180 миллионов долларов, предоставленных в качестве залога, при этом взято в долг 167,5 миллионов долларов, что создает чрезвычайно высокий коэффициент использования в 93%.

Из-за этого экстремального использования обычные розничные инвесторы, которые предоставили свои стабильные монеты в пул, рассчитывая иметь возможность вывести средства в любое время, теперь не могут получить доступ к своим средствам. Их капитал фактически заблокирован до тех пор, пока команда WLFI не решит погасить свой огромный долг.

Чтобы привлечь эти депозиты, пул агрессивно повышал процентные ставки по кредитам, при этом доходность достигала 35%.

Однако аналитики предупреждают, что эта доходность была симптомом кризиса ликвидности, а не органического рыночного спроса.

Яшас, известный специалист в области DeFi, сказал:

«35% годовых, которые видели вкладчики, не были результатом органического спроса. Это был один внутренний казначейский фонд, который использовал весь пул... Вы получаете доходность, которую не можете вывести, на основной капитал, к которому у вас нет доступа. Эти 35% не были компенсацией за риск, который вы понимали. Это была цена за риск, о котором вам никто не объяснил».

Если токен WLFI, который в настоящее время характеризуется чрезвычайно низкой ликвидностью, подвергнется резкому падению цены, в результате ликвидации цена токена упадет еще до того, как залог будет успешно реализован. В результате возникший дефицит средств ляжет на плечи розничных инвесторов.

"Доверьтесь мне" - экономика WLFI

Столкнувшись с шквалом критики в социальных сетях, команда World Liberty Financial отвергла опасения о надвигающейся цепной ликвидации.

В публикации в социальной сети X от 9 апреля команда написала:

«Мы являемся одним из крупнейших поставщиков и заемщиков на платформах WLFI Markets. Да, мы предоставили WLFI в качестве залога и взяли в долг стабильные монеты. Нет, мы не находимся в состоянии ликвидации — и, честно говоря, даже если рынки резко изменились бы в нашу пользу, мы просто предоставили бы больше залога. Это не риск. Так это и работает».

Команда также защищала свою деятельность, ссылаясь на свою стабильную монету USD1, которая, по ее утверждению, приносит 159,5 миллиона долларов годовой выручки, и подчеркнула, что за последние шесть месяцев была проведена обратная выкуп акций на сумму 65,58 миллиона долларов.

Однако опытные аналитики криптовалют быстро указали на то, что обещание "просто предоставить больше залога" является исторически неудачной стратегией в децентрализованных финансах.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, без лишнего шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Краткий обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписаться в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Этан DeFi, аналитик цифровых активов, назвал этот ответ "удручающим", сравнив его с катастрофическими крахами более ранних криптовалютных гигантов. По мнению аналитика, это не первый случай, когда команда открывает крупный кредитный портфель в стабильных монетах, обеспеченный их неликвидными токенами.

Он указал на 2024 год, когда основатель Curve Finance Майкл Егоров получил почти 100 миллионов долларов в стабильных монетах, обеспеченных его собственным токеном CRV, что в конечном итоге привело к тому, что кредитные протоколы понесли убытки, когда цена обвалилась. Егоров погасил эти долги.

Ранее, в 2022 году, банкрот FTX Сэма Бэнкмана-Фрида получил огромные суммы в стабильных монетах, обеспеченных его собственным токеном FTT, что привело к тому, что такие протоколы, как Abracadabra Money, понесли миллионы долларов необратимых убытков после краха FTX.

Если аналогичная негативная динамика затронет WLFI, то убытки, которые лягут на протокол Dolomite, вероятно, будут возложены непосредственно на розничных вкладчиков, которые в настоящее время не могут выйти из своих позиций.

Отвлекает ли WLFI рынок разблокировкой?

На фоне этой ситуации с неликвидностью и инсайдерской торговей компания World Liberty Financial решила, наконец, разблокировать токены WLFI.

Публичная продажа токенов WLFI собрала более 590 миллионов долларов, при этом покупатели приобретали токены по ценам от 0,015 до 0,05 долларов.

При текущей цене токена в 0,08 доллара, это означает, что ранние инвесторы, по сути, обладают огромными, но недоступными бумажными прибылями. Однако их рентабельность продолжает значительно снижаться в условиях текущего медвежьего рынка, в течение которого актив, связанный с Трампом, упал на 64% за последний год.

Для справки, компания Bubblemaps сообщила, что основатель Tron, Джастин Сан, который приобрел WLFI на сумму 75 миллионов долларов и был назначен консультантом проекта, потерял, по оценкам, 80 миллионов долларов из-за снижения цен на этот актив.

В результате, сообщается, что ранние инвесторы начали подавать иски против команды проекта.

В ответ, протокол объявил, что на следующей неделе будет опубликовано предложение для голосования сообщества, которое позволит разблокировать оставшиеся токены. Команда представила это как "структурированный, поэтапный подход, разработанный с учетом долгосрочного здоровья экосистемы".

Однако многие держатели скептически относятся к тому, что разблокировка миллиардов токенов на неликвидном рынке приведет ко всему, кроме обвала цены.

Это означает, что разблокировка токенов может оказаться пустой победой для розничных инвесторов, которые поверили в DeFi-проект, связанный с Трампом.

С миллиардами новых токенов, готовящихся к выходу на рынок, и протоколом кредитования, находящимся под угрозой из-за внутренних долгов, долгожданное событие ликвидности может оказаться тем самым фактором, который разрушит экосистему.

Упомянуто в этой статье.

World Liberty Financial World Liberty Financial USD USDC TRON Dolomite World Liberty Financial Circle Arkham Intelligence Justin Sun Donald Trump

Опубликовано в

Главное Аналитика DeFi Торговля Политика TradFi Рынок Кредитование

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

DeFi Главная категория PR Newswire

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их личными и не отражают позицию CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционная рекомендация, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или ссылаться на который содержится в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами следует рассматривать как деятельность, связанную с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, ознакомьтесь с нашими отрицаниями ответственности.